日本銀行（央行）實施負利率政策后，促使日本投資人大舉將現(xiàn)金轉入海外市場，多數(shù)資金流向歐元區(qū)。日本與歐元區(qū)都實施負利率，投資人可對買入的歐元計價債券進行避險，而且仍可獲得可觀報酬率。

對規(guī)避匯率波動的風險來說，其他國家的債券成本太高。日本財務省的數(shù)據(jù)指出，日本國內(nèi)投資人2月買入3.56兆日圓（317.3億美元）的海外債券，寫下五年半來最高凈買入水準。

日本到期天數(shù)在12年以內(nèi)的公債殖利率都跌破零，促使銀行業(yè)者與壽險公司拋售日圓債券，大買外國債券，并且多數(shù)人是運用貨幣互換或遠期合約來規(guī)避使用另一種貨幣的風險。

貨幣交換的成本是根據(jù)利率差距而定，借入6個月期澳元投資澳洲市場的成本約2.9%，高于澳洲10年期公債殖利率的2.6%。借入6個月期美元的成本約1.3%，但美國5年期公債殖利率約1.35%，代表投資人幾乎沒有報酬率。

不過，受惠于歐洲央行（ECB）采取負利率政策，加上歐元基數(shù)偏低，促使投資人使用歐元的避險成本趨近零。

盡管目前仍未取得各國數(shù)據(jù)，但法國債券可望成為熱門投資標的。日本最大民間保險業(yè)者日本生命保險公司投資長大關洋表示，自從日銀的負利率政策上路后，生命保險就買進法國、比利時等國債券，這些歐洲債券扣除避險成本后，投資報酬仍具有吸引力。